8月28日晚间，壹网壹创（SZ300792，股价25.2元，市值60.12亿元）发布2023年上半年财报。数据显示，2023年上半年，壹网壹创营收6.10亿元，同比下滑3.62%，归属于上市公司股东的净利润为8696.76万元，同比下降17.15%。归属于上市公司股东扣非后的净利润同比下降14.59%。

对于业绩下滑，壹网壹创方面表示，与同期相比，公司在营业收入、GMV及利润方面的变化，主要系出售浙江上佰电子商务有限公司（以下简称浙江上佰）股权所致。

数据显示，上半年，壹网壹创处置子公司浙江上佰产生的处置子公司收到的现金净额-1.21亿元。

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在浙江上佰股权的买入卖出上，壹网壹创从原本计划两步走吃下100%股权，到计划作罢，而后浙江上佰估值缩水，上市公司又转让部分股权给原交易对手方，且3个工作日完成过户交易，壹网壹创的资本运作节点此前备受资本市场关注。

浙江上佰估值缩水

2023年1月6日，壹网壹创公告称，拟将控股子公司浙江上佰12.75%的股权转让给宁波好贝企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称宁波好贝）。

交易完成后，壹网壹创持有浙江上佰股权将由51%下降至38.25%，浙江上佰不再纳入上市公司合并报表范围，而交易对手宁波好贝持有浙江上佰股权将由49%上升至61.75%。

实际上，浙江上佰是壹网壹创3年前从宁波好贝手中拿下的。2020年，浙江上佰100%股权作价已达7.3亿元，壹网壹创从宁波好贝手中购得浙江上佰的控制权。

浙江上佰主要服务于居家生活电器领域，目前提供品牌线上管理服务的主要品牌包括美的、小天鹅、西门子、松下、振德医疗、优酷等。

2021年7月，壹网壹创还打算进一步追加对浙江上佰的投资，当时还披露了增发预案，计划通过发行股份及现金支付的方式收购浙江上佰49%股权，加上此前持有的51%股权，上市公司计划直接持有浙江上佰100%股权。

而在2021年的重组预案中，浙江上佰100%股权的预估价格为7.3亿元，对应49%股权的转让价格为3.58亿元，整体估值未有较大变化。

但在2021年12月，壹网壹创终止了该笔增发计划。彼时，壹网壹创在公告中给到的理由是，鉴于交易双方就交易方案的部分主要条款最终未能达成一致意见，为充分维护和保障广大投资者利益，经交易双方积极协商与沟通，公司审慎研究并与交易对方友好协商，决定终止本次资产重组事项。

没想到时隔一年之后，壹网壹创于2023年初，宣布转让浙江上佰的部分股权。且浙江上佰100%股权的评估价格也出现了缩水，相比此前两次抛出的交易方案，2023年1月壹网壹创将浙江上佰部分股权卖回给宁波好贝，公告披露，浙江上佰暂定的评估值为7亿元。

估值缩水的逻辑何在？

基于此，深交所向壹网壹创下发关注函，公司需要结合浙江上佰的历史业绩、未来盈利预测、主要评估参数等情况，说明交易作价的合理性和公允性，并补充说明在审计评估工作尚未完成、交易作价尚未确定的情况下，签署股份转让协议并在三个工作日内完成股份过户的原因及合理性。

1月13日，壹网壹创回复关注函表示，“根据浙江上佰未来自身的发展规划，包括但不限于计划独立登陆资本市场等，宁波好贝提出向上市公司购买12.75%股权的需求”，并称宁波好贝获得控股权“有利于激发浙江上佰的管理活力”。

公告披露，浙江上佰2019年至2021年营业收入分别为1.79亿元、2.25亿元及2.34亿元，收入复合增长率约为11.78%。2020年、2021年及2022年1—9月，浙江上佰净利润分别为7300.55万元、7261.87万元、2909.86万元。

此前宁波好贝承诺浙江上佰2020年度、2021年度、2022年度实现的净利润分别为5500万元、7000万元、8500万元，累计净利润不低于2.1亿元，若业绩承诺期内，浙江上佰承诺净利润未达到约定要求，则宁波好贝要进行现金补偿。

壹网壹创表示，浙江上佰2022年前三季度净利润低于上年同期，预估考虑浙江上佰近三年的净利润逐年下滑，未来的盈利能力较2020年收购时略有下调，预估时对于未来5年的净利润预测范围为6000万元至9000万元，与2020年收购时盈利预测数据有所下调。

高管减持，股价低迷

不仅仅是浙江上佰面临业绩下滑的压力，作为电商服务企业，壹网壹创也面临着不小的压力。

此前，在投资者调研中，有投资者问及如何看待在国内传统电商增速放缓的情况下,电商代运营行业受到的影响？

壹网壹创高管表示，在货架电商增速放缓的背景下，电商服务类企业均会受到不同程度的影响，特别是早期传统平台运营的企业。因此面对新兴平台的冲击，企业需结合自身业务特点和优势找到适当的切入点进行破局。公司的策略调整可总结为“细分品类出爆品、低渗透品类抓机遇”。具体来讲，流量集中的加剧促使细分品类TOP化的发展，公司凭借全链路的服务能力将持续打造细分类目爆品作为平台发展策略。

但从二级市场来看，自2020年5月之后，近三年壹网壹创的股价总体处于震荡下行的趋势。截至8月29日收盘，壹网壹创报收25.20元/股。

年初以来，壹网壹创的股东也多次减持。公司实控人林振宇和股东中金佳泰贰期(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)先后通过大宗交易及集中竞价方式减持上市公司股份。

股价低迷，股东减持，也备受投资人关注，今年5月的投资者调研中，有投资者表示，上市公司股价跌了好几年了,公司今年会不会出台一些稳定股市的措施?

壹网壹创高管回复表示，公司目前经营情况正常，未来公司也将继续努力，通过“全域电商服务商”和“新消费品加速器”双轮驱动战略，积极拓展业务，增厚公司业绩。

封面图片来源：视觉中国-VCG211171429150

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